2011年8月13日星期六

【亚洲周刊】谁动了中国的美元?

有两种可能,一是部分还清,因为理论上美国政府不是「两房」股东,可能只按照资产比例来清付,比如「两房」的负债与资产比为七七比一,可能按照这个比例来清偿;还有可能是美国政府承诺还债,只是日夜开动印钞机罢了。

张倩烨

中国三点二万亿美元外汇储备,给国内带来通胀压力,其中美元资产过高;购买美国债券的佣金未能公开,可能涉及腐败。

美债评级下调引发全球金融市场动荡,中国持有的约三点二万亿美元外汇储备也面临风险,其中美元外汇占到六至七成,持有的美国国债达一点一六万亿美元。美国经济的任何微小动荡都与中国利益休戚相关。

中国的外汇资产是否在此轮动荡中受到影响?目前的海外投资策略是否合理?亚洲周刊就此采访了中国政协委员、资深金融界人士刘梦熊、香港大学中国金融研究中心主任宋敏,以下是采访摘要:

中国目前拥有三点二万亿美元的外汇储备,是否充足?

宋敏:已经足够了。一般来说能够满足几个月到半年左右的进出口兑换就可以了,现在中国已经远远超过这个量,估计能应付一两年。现在大家为什么不愿持有美元?说明汇率还是有问题,人民币被低估了,民间愿持有人民币与央行对赌,相信未来人民币会继续升值。目前很难放开汇率,当然如果放开汇率机制,美元就不会都集中在央行,不过市场决定汇率机制是盘根错节的,要有一个缓慢的过程。

外汇过多是否会造成国内货币被动增发?

宋敏:中国的出口企业赚得美元,拿回央行换成人民币,​​会在市场上投放货币。这时央行也会再次回笼人民币,形成一个对冲,但这个对冲可能只有百分之五十到七十,因此会造成人民币供给上升,带来通胀压力。

中国用外汇储备进行的海外投资中,美元资产比​​重过高,是否合理?

宋敏:美元自然有问题,但欧元也有问题,日圆、瑞士法郎都被高估了。至于实体资产,黄金、原油等,流动性很差,交易量不大,有些实体资产一年的交易量只相当于外汇市场一天的交易量。美国央行储备黄金,但不会推到市场上出售,如果中国来买黄金,也会推高金价。

刘梦熊:早在二零零三年我在北京参加科博会,在主题演讲中就讲到,应该正面评价资本输出,把投资布局到石油、天然气、木材等资源领域,但言者诚诚,听者渺渺。八年前铁矿石、原油价格都很低,如果当时投资,现在就是大股东了。

中国购买美国债券,是否有佣金?进行投资决策时是否会受到佣金的利益牵制?

宋敏:这是行业惯例。目前管理中国海外投资的机构是中投公司和国家外汇管理局,中投也会有一些佣金收入,与中投对接的美国投行或商业银行也会收取一些手续费。佣金的比例可能为百分之一到百分之二左右,这是行规。但由于中投不是上市公司,这部分信息不透明,无法公开。

刘梦熊:三年前我发表《我为人民鼓与呼》一文,当时中国买「两房」(Fannie Mae和Freddie Mac,房利美与房贷美)债券三千七百六十三亿美元。三年过去了,今年二月奥巴马发表讲话时曾表示要逐渐关闭「两房」,就是这样,中国在这三年里买的两房债券居然增持到四千五百亿美元。这要么是当局脑子进水,要么是有利益纠结在里面。三千七百六十三亿美元的债券,相当于两万八千多亿的港币(实际计算超过这个数字),按百分之二点五的佣金计算就有​​七百五十亿港币的佣金收入,其中可能有严重的腐败和黑箱操作问题。这个利益问题我三年前就提出来,但有关方面根本没有回应。

一旦「两房」倒闭,中国购买的债券能否收回成本?

刘梦熊:有两种可能,一是部分还清,因为理论上美国政府不是「两房」股东,可能只按照资产比例来清付,比如「两房」的负债与资产比为七七比一,可能按照这个比例来清偿;还有可能是美国政府承诺还债,只是日夜开动印钞机罢了。这样美元会贬值,美元外汇储备的购买力会大大缩水。这些外汇储备是几亿劳工在高投入、低产出、高污染、低人权的条件下创造出来的。我不担心美国会赖债,我担心财富贬值,像冰一样在阳光下消融。 ■

二十五卷三十三期 (2011-08-21)

5 条评论:

moot 说...

呵呵呵呵, 砖家呀砖家。
让我解释下砖家的厉害。 

1.中国目前拥有三点二万亿美元的外汇储备,是否充足?
宋敏:已经足够了。

我说 :这是中国砖家和左派愤愤的一贯思考。搞不清楚货币和经济的人,肯定会说这个砖家很有道理。 OMG, 中国不得不持庞大的外汇,和“充足” 是没有关系的。 中国的庞大出口, 可不是任何番薯小国可以比较的, 不可以用番薯小国的外汇储备金政策来比较。中国出口到美国每一季的外汇, 是以万亿来计算的。 如果白痴到把万亿计的美金换去人民币,那人民币就会涨到不像话, 所以中国不得不把大部分的赚来的美金外汇,换成美国债卷。 

2. 外汇过多是否会造成国内货币被动增发?
宋敏:中国的出口企业赚得美元,拿回央行换成人民币,​​会在市场上投放货币。这时央行也会再次回笼人民币,形成一个对冲,但这个对冲可能只有百分之五十到七十,因此会造成人民币供给上升,带来通胀压力。

我说 :这个中国砖家真是了得,尤其是信口开河的那个部分,不知道他说出来是要骗中国人呢,还是要骗其他国家的人。
中国国内的人民币, 根本和美元没有直接挂钩。 因为人民币不可以在市场公开买卖, 所有人民币交易,都有经过中国中央银行。
而要不要大量印人民币,那权力都在中央银行手上,和中国拥有多少美金无关。
而中国国内的发生的通货膨胀, 根本就是中国央行发太多人民币(和美金无直接关连),而封闭的中国市场导致人民币没地方去, 所以所谓的“投资”就去追逐货品, 导致物品涨价。

汉栋 说...

为什么中国不动用外汇储备来做基础建设的基金呢?他们可以请外国公司来做,中国人有的是劳力,岂不是一举两得吗?

西西留 说...

期待moot大大来一篇文章反击小青的杂志。

汉栋大大,很像行不通噢~把外汇存款大部分换成人民币会导致币值不稳,入口和投资信心减弱。

国力的强弱和所储备的外汇直接挂钩,也是打经济战的最佳方法。

二楼后座 说...

其实是有退路,就是把人民币国际化。哦,国际化,那不是叫人民币坐火箭了吗?别急,国际化的时候,不要angkuku地让他成为无线风筝,要不然,金融大鳄鱼就组合拳式地一放一收,把他刷上拉下。最好的方法,就是让人民币在开放的同时,钩住一揽子商品下锚,放开汇管推出国外,那时不要说国际炒家,就算八国联军,也不能对人民币怎么样。(当然,中国要有一个决心,不要再依赖廉价劳力输出,相反地加速提高产品的技术含金量,再扩大内需)
再说,那时候,市场需求决定人民币价位,没有什么被低估被高估的问题,一次过把西方政治佬的嘴巴封起来。

Frank C 说...

是妈?

是爸.....